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来源：保财论道 分摊金在上升，分摊人数在减少，增长相对停滞后，“相互宝”开始步入调整消化期。12月第一期，相互宝整体参与分摊人数为10332.16万人，环比下滑1.74%，连续两期环比负增长，亦是首次出现较大程度的环比负增长。 虽然相互宝用户规模依旧庞大，但这一下降极具标志意义，引发业内关注。分摊人数下滑后，分摊金是否会进一步上升，又如何维系用户数量，保证“水池”的宽度和深度，是相互宝需要直面的问题。 01 增长人数停滞，逆向选择发酵 一项值得关注的信号，相互宝参与分摊人数连续两期负增长，首次出现近 2%的较大幅环比下滑。 具体来看，相互宝用户数12 月第一期环比下滑1.74%至 1.03 亿人。其中，大病互助计划人数在 2020 年 8 月达到 1.01 亿人高点后开始出现下滑，12 月第一期降至 9824 万人，环比下滑1.8%；老年防癌计划人数自 2020 年 4 月达到 433 万人高点后亦出现持续下滑，12 月第一期环比下滑2.1%至 404 万人。 按照天风证券的测算，自2018年末相互宝更名上线以来，用户规模的增长趋势大致可以分为三个阶段，第一阶段高速增长，以2018年12月-2019年12月为期，年末分摊用户人数到达1亿；第二阶段增长速度趋缓，以2020年1月-2020年7月为期，分摊用户人数环比增速不足1%，整体规模在1.05亿人左右；第三阶段规模呈下降趋势，2020年7月至今，分摊人数在11月达到1.06亿人的峰值之后环比增速负增长。 对此，相互宝表示，“分摊人数确有下降，但总的来说还属于正常范围内的波动”。 与之对应的是，相互宝分摊金额仍在持续上升。2020 年以来，相互宝人均分摊金额持续提升，从 2020 年 1 月的人均分摊 7.2 元/月持续上升至 11 月的10.8 元/月，其中大病互助计划每月人均分摊 9.7 元，老年防癌计划每月人均分摊 41 元。 此前， 不少中低收入群体将保障的希望寄托于相互宝，促使后者客群不断扩大，但分摊金额不断上涨，心理落差也引起用户的“不满”。 从网络互助成员的群体画像来看，8成参与者年收入在10万元以下，其中4成年收入在5万元以下，7成受访者没有商业保险，对于价格敏感。尤其是年轻用户，从“保财论道”收集到的网络言论来看，部分年轻用户表示，中老龄用户发病率较高，自身被充当“薅羊毛”的角色，随着时间推移和分摊次数的增加，消极心态影响去留。 分摊金额的上升，一方面源于分摊人数增长带来的人均分摊自然增长。由于总人数不断增长，患病成员人数也在相应增长，在等待期过后，符合救助规则的成员数变多；另一方面，或也源于逆选择风险。由于互助计划前端审核宽松，有部分非标准体加入，继而导致整体出险率增加及分摊金额上升，刺激更多健康群体退出计划，形成负循环。 不过，相对于消费型重疾险而言，目前相互宝的分摊金额依旧处于合理状态，且大幅低于相应年龄层保费，理论而言，只要分摊金额不超过保费，留存群体依旧可观。 天风证券分析师在近期研报中给出判断，目前相互宝处于增长人数停滞后逆向选择因素发酵的“调整消化期”，考虑参与用户基数很大，根据大数法则，预计分摊金额仍会趋于一个稳定的数字，“但在分摊人数下滑、逆向选择加大的背景下，后续相互宝的用户数量将很难保持继续增长”。 与此同时，各地“惠民保”产品层出不穷，席卷全国，同样具备低费用、高保障的性质，尽管赔付上不冲突，但也给相互宝这类网络大病互助计划带来一定影响。 蚂蚁金服研究院此前发布的《网络互相行业白皮书》给出一组数据，2019年我国网络互助平台的实际参与人数约为1.5亿人，预计2025年将达到4.5亿人，预测准不准，还要看时间和时机。 不可否认，相互宝这类大病互助计划，以创新方式对我国数亿居民进行健康保障教育，提高了全民保障意识。相互宝如今的调整消化期，或许也是规范化运作的机遇期。 02 潜在风险暴露，管理经营存不定 “保财论道”与多位业内人士交流时，大都认为用户规模是保障相互宝等互助计划持续运行的最重要因素，连续两期负增长，将相互宝架到风波中。然而，相互宝面对的还不仅仅是内部构成压力，外部压力也不容小觑。 2020年9月，银保监会打非局发布一篇理论研究文章《非法商业保险活动分析及对策建议研究》，其中提及，“野蛮生长的网络互助平台，本质上具有商业保险的特征，但目前没有明确的监管主体和监管标准，处于无人监管的尴尬境地。有的网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险”。 面对官方的质疑与担忧，相互宝方面回应，平台实行实名制，全程风控，公开透明，不存在资金池，并表示期待监管更多的指导，推动行业健康发展。 再之后，10月，蚂蚁集团披露科创板上市招股说明书，对相互宝的态度公之于众。 相互宝，可能面临各类监管和业务风险。考虑到相互宝并非受适用法律法规监管的、规范的保险产品，其运营主体也并非保险业持牌机构，为了确保相互宝业务平稳运作，切实保护中小股东的合法权益，将采取积极措施严格防范风险，并和控股股东一起依据承诺承担相应的风险兜底责任。如因各种原因相互宝无法满足合规性要求，不适合蚂蚁集团作为上市公司继续经营，则将剥离相互宝业务。 这一出，又将相互宝推上风口浪尖，尽管蚂蚁集团上市未能成行，但通过这次对外表态，实际上也将相互宝的潜在风险坦诚于众。 关于网络互助计划的监管研究，业内探讨已久，规划顶层设计，纳入监管范畴，完善信息披露和资金托管制度，已成为业界共识，只待锤音落定。 但如何管理，如何规划并走好下一步经营，相互宝的未来还存在不确定性。从同类型网络互助计划来看，轻松互助、水滴互助点亮“保险”这条路，转化潜在市场客户群，明确商业模式向保险平台进阶，月均新签单规模可观。 不过，互联网平台掌控流量入口，过强的话语权和议价能力，也让一些中小保险公司难言苦楚。 对于相互宝而言，蚂蚁金服副总裁尹铭强调，与保险公司开放合作不是简单的流量合作，而是要共同推进民众保险教育的普及，共同开发定制化、多元化的升级保障产品，为用户和保险行业带来更大的价值。 广阔的想象空间，在现实的影响下，能够兑现几成，期待相互宝交出一份长远答卷。 复兴网发布此信息的目的在于传播更多信息，不代表复兴网立场。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，本网不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。 |
