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2024年1月25日，大盘小幅高开后震荡走高，截至收盘，上证指数涨3.03%，创业板指涨1.45%，代表中大盘的代表性指数——中证800指数 涨2.22%。A股全天放量成交9036.3亿元，创年内新高；北向资金净买入62.94亿元。盘面上，市场在先后发动新能源、AI、大金融后选择更直接的中字头作为短期效率板块，中字头个股梦回中特估巅峰掀涨停潮。各行业板块全线上涨，房地产、石油石化、建筑装饰板块涨幅居前。 中证800成份股方面，“中字头”领涨，中国石油 自2015年7月以来首次涨停，中信金属 、中国医药 、中国动力、中粮资本 、中国交建 等均涨停，太极股份 、国药股份 、中银证券 、中煤能源 、易华录 、中国太保 涨超8%。
图片来源：Wind，截至2024年1月25日 热门ETF方面，代表A股核心蓝筹的800ETF（515800）收涨2.17%，强势连阳，成交额达1.54亿元，近五日资金净流入额超1.8亿元，市场关注度节节攀升，资金逢低布局、借道ETF配置A股主流宽基指数意图明显。
图片来源：Wind，截至2024年1月25日 【降息降准解读】 1月24日，央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 机构：超预期降准有助于提振微观预期 广发证券 认为，此时降准可能出于三点考量：一是提振市场预期，1月22日相关部门明确指出“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”；二是既保障春节前现金投放的短期流动性需求，又能持续补充中长期流动性需求；三是进一步降低银行负债成本，打开实体融资成本下降的空间；与其他流动性投放工具相比，降准的重要优势之一是其低成本。从1月高频数据、EPMI数据来看，年初经济运行环比大致平稳。金融市场表现波动主要因为微观预期偏弱。去年底的重要会议明确指出经济存在“社会预期偏弱”的问题，会议指出需要“在政策实施上强化协同联动、放大组合效应”。1月24日证监会强调“建设以投资者为本的资本市场”；相关部门表示进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核；央行宣布将下调存款准备金率和再贷款再贴现利率，三个重要信息分别影响风险偏好、上市公司业绩基本面、流动性环境，这对于金融市场预期修复以及实体经济预期继续改善均有积极意义。 （来源：广发证券《超预期降准有助于提振微观预期》） 任泽平：利好股市、债市、房市 任泽平认为，降准降息同时公布超出市场预期。全面降准将释放1万亿的长期资金，预计每年降低金融机构资金成本150亿；结构性降息，重点支持小微企业、民营企业和三农领域，在汇率和息差双重约束下释放宽松预期，信号意义更强，旨在提振信心，扭转预期。在影响上，能够释放流动性，缓解银行负债端压力，降低实体经济融资成本，利好股市、债市、房市。 【外资“回心转A”需要什么条件？】 东吴证券 认为，今年外资要“回心转A”，重要的条件之一是日股的表现不能太好。在美联储宽松的大方向上，今年外资要“回心转A”，重要的条件之一是日股的表现不能太好。出发点源自近年来中国股市的一大特点：受外资的影响大，其中最主要的是美元资金。今年A股最期待的外部环境除了美联储降息带来的狭义美元流动性降息外，还有以日本为代表的经济体宽松不及预期，甚至边际紧缩。2024年日本结束负利率、调整YCC的预期升温（当然从当前全球和日本的经济环境和基本面来看，真正落地这一改变并不容易），对于A股可能是利多。这会阶段性拖累日股的表现，当然也可能短期推高美债收益率。 （来源：东吴证券《外资“回心转A”需要什么条件？》） 【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】 从估值角度看，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）当前PE-TTM仅为11.60倍，低于过去5年99%以上的时间区间，绝对估值和相对估值均位于历史极低区间，性价比凸显！（数据来源：Wind，截至2024.01.25）
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