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沪指失守3000点后齐呼“无需悲观”的公募资金，在近两周时间里，用实际行动进行了迅猛加仓。 上周2个交易日加仓逾3% 据最新披露的仓位测算数据，虽然上周仅有2个交易日，但偏股型基金在5月5日、6日合计大幅加仓3.03%，最新仓位为61.28%。其中，股票型基金仓位上升1.72%，标准混合型基金仓位上升3.21%，当前仓位分别为80.42%和58.73%。 这已是偏股基金连续第二周大幅加仓，4月25日至4月29日该周，偏股型基金整体加仓2.57%。也就是说，自上证指数4月25日失守3000点整数关口后的7个交易日里，偏股型基金一直在买买买！ 值得注意的是，偏股型基金近日操作可谓十分精准。在上证指数失守3000点的前两周，即4月11日至22日的10个交易日中，偏股型基金连续两周进行大幅减仓，两周合计减仓5.86%，至59.84%的仓位。 据观察，公募偏股型基金近4周的大幅调仓动作中，有3周是主动调仓幅度大于名义调仓的，且近两周都是主动调仓幅度大于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。  行业配置方面，煤炭、食品饮料和农林牧渔三个板块被公募基金主动相对大幅加仓，幅度分别为2.00%、1.54%和1.39%。其中，食品饮料为连续两周获大幅加仓。 而医药、汽车和电力设备被基金主动减持，减仓幅度分别为2.46%、1.87%和0.99%。前一周遭基金主动减持幅度居前的是非银行金融、国防军工和基础化工行业。  整体来看，截至5月6日，基金配置比例位居前三的行业是食品饮料、电力设备和电子元器件，配置仓位分别为5.70%、3.50%和3.45%；基金配置比例居后的三个行业是纺织服装、商贸零售和轻工制造，配置仓位分别为0.34%、0.55%和0.56%。  不是V型反弹而是滑向减震带 目前，A股交易时间已进入五月第二周，在此前连跌6周的背景下，上证指数是否能站稳3000点，并迎来红五月呢？ “目前我们仍然在山路上负重前行，山重水复，还没有走出风险资产布局的平坦大道。柳暗花明是可以期待的，但时间是不确定的。”创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，A股市场不是V型反弹而是滑向减震带。 魏凤春表示，五一假期后两个交易日，A股先扬后抑。原因一是节后资金方面流入并不强，市场信心仍不强劲；二是美股暴跌，影响风险偏好。未来一段时间，疫情对于经济增长的影响使得市场分歧重新升温，消费、投资板块跌幅居前。 “市场反转大涨之后，短期进入阻力区。峰回路转，我们强调不是V型反弹，而是从滑坡区转向减震带。指数最终低点仍不能断言已到，震荡中寻底是大概率。”就短期反弹而言，魏凤春判断，股指二次探底之后，仍有反弹动能。 魏凤春建议，震荡市不宜采用趋势策略，警惕交易摩擦。结构上基本面因子占优，近期跌幅较大。交易因子大幅改善的超跌反弹板块(电力设备、交通运输、计算机)可能阶段性占优。 融通逆向策略基金经理刘安坤认为，内外部因素均没有明显反转，但是市场预期的是边际好转，从而带动市场的底部反弹，在政策能够如期推进的前提下，市场短期或具有一定的反弹空间。等大盘确认走出底部，重回关键点位后，市场会重新思考经济增长、加息这些尚处于不利阶段的因素，市场或进入到震荡区间，因此，市场大体或仍处在底部区间运行阶段。 从上市公司一季报中，刘安坤分析，A股非金融一季报利润增速8.09%，上游资源品贡献较大。细分行业上，资源品、高端制造(光伏设备、航空航天)、医疗器械、CXO、白酒、白电等增速或处在所在板块较高水平。风格上看，大盘价值更占优。同时自下而上看，很多优质公司估值已经在历史底部，值得去用空间换时间。 值得一提的是，刘安坤判断，大宗商品涨价带来的高通胀对成长股的压制，未来或将逐步减弱。供给约束但海外需求没有急剧回落、外部环境仍旧充满不稳定，因此大宗商品价格回落的过程比较慢，预计有可能发生在三季度。一旦大宗商品价格回落后，相关的周期品比如煤炭钢铝的业绩相对优势降低，同时，通胀对美联储加息的强约束也减弱。届时，成长股或将迎来真正的大幅反弹。 展望5月，摩根士丹利华鑫基金认为经济下行压力显著加大，维稳政策可能继续加码，但低迷的数据和业绩将持续制约投资者信心，预计指数震荡，结构性行情为主。 中欧基金的观点是，短期防御性仍较为重要，建议关注受益刺激政策的、具备估值、股息率等具备优势的基建产业链和地产等行业。在市场剧烈波动的过程中，维持偏低的仓位往往能带来最好的避险效果。继续看好中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。建议持续增加对超跌成长主线的关注。基于振荡企稳往往需要较长时间的判断，上述行业的可布局窗口期仍较长，因此无需急于“抢反弹”，可逢低逐步增加关注。 复兴网发布此信息的目的在于传播更多信息，不代表复兴网立场。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，本网不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。 |
