开年以来，跨境ETF热度还在持续。

1月29日，易方达基金再发公告，旗下旗下美国?50ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值?(IOPV)。2024?年?1?月?26?日，美国?50ETF在二级市场的上午收盘价为?1.532?元，相对于当日的基金份额参考净值溢价幅度达到42.46%。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

公告还表示，为了保护投资者的利益，本基金将于?2024?年?1?月?29?日开市起至当日?10：30?停牌，自?2024?年?1?月?29?日?10：30?复牌。本基金根据溢价率情况可能于?2024?年?1?月?29?日盘中临时停牌至收盘，后续本基金将根据实际情况采取增加停牌次数、延长停牌时间等措施，具体以届时公告为准。

值得注意的是，这也是易方达连续五个交易日发布美国50ETF发布溢价风险提示及临时停牌公告。

今日美国50ETF复牌以涨停价开盘后快速跳水，上演天地板。截止收盘，美国?50ETF溢价降至28.42%，依旧是跨境ETF中溢价率最高的ETF。

而美国?50ETF溢价率高现象也并非近期跨境ETF的个例。华夏标普500ETF、华夏野村日经225ETF继续因为出现较大幅度溢价，均连续多日提示风险。

此外，近期招商证券 、国元证券 也发布了对日经ETF、225ETF、美国50ETF、纳指指数等基金的溢价风险提示。

事实上，年内华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金、华泰柏瑞基金等相关基金管理人相继发布关于旗下QDII基金溢价风险提示公告。

对于高溢价产生的原因。华泰柏瑞表示，投资者不断在二级市场大量买入ETF，买入报价远远高于一级市场，造成二级市场价格涨幅大于一级市场，折价反之。对于一些规模不大或流动性不够活跃的品种，一二级市场之间力量的不对等会进一步放大折溢价。而经过套利之后，折溢价会大大抹平，价格向净值回归。

业内人士指出，“羊群效应”往往是以单个投资者的理性行为为开端，通过放大和传染，跟风者们渐渐表现出非理性的倾向，进而达到整体的非理性。这也可以解释近期部分跨境ETF的溢价率过高这一现象。ETF作为一种底层配置工具，投资ETF某种程度上要比投资主动权益产品更难，择时、资产配置等问题都需要工具的使用者自己去做思考规划，因此，建议大家还是能保持基本的理性，“太过拥挤的地方不要去”。

易方达投资者教育基地则认为，选出“活跃度”高、交易便利的ETF，是做好ETF投资的重要一环。投资者可以从成交状况、规模和折溢价这三个维度来评估ETF流动性水平的高低强弱。从成交状况上看，日均成交额较大、报价挂单连续性强、日内成交量分布均匀的ETF，其流动性水平较好；从规模上看，如果ETF的资产规模越大，代表市场认可度越高，持有人数量多，其流动性一般也会更好；从折溢价上看，如果ETF盘中出现折溢价的幅度小，且持续出现溢价或折价时间短，说明其流动性也相对更优。

编辑/许楠楠

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