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总额约为18.1亿元的公司股份回购方案执行完成。 比亚迪在6月14日晚间发布公告称，截至2022年6月13日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式累计回购A股股份的数量为5,511,024股，占公司总股本的0.189%，最高成交价为人民币358.58元/股，最低成交价为人民币293.37元/股，回购资金总额为人民币约18.1亿元（不含交易费用）本次回购方案已实施完毕。 Wind数据显示，5月27日至6月13日期间，比亚迪A股股价累计上涨16.88%。6月13日，中信证券发布研报称，考虑比亚迪未来高端化、全球化、智能化逐步落地，预计公司合理市值空间有望达1.43万亿元，对应A/H股目标价481.1元和562.6港元。 近日，汽车板块继续迎来大涨，多只整车、零部件个股出现涨停。业内人士分析称，汽车产业链上市公司陆续回购也为汽车盘股价上涨起到助推作用。
图源：官方公告 据长城证券，比亚迪公司4月23日发布2022年员工持股计划（草案）。5月27日公司召开临时股东大会，审议通过2022年回购公司股份方案的议案，拟使用自有资金回购公司股份。回购总金额不超过185,000万元，不低于180,000万元，回购价格不超过300元/股。 6月9日公司发布关于调整公司回购股份价格上限的公告，将回购价格由不超过人民币300元/股调整为不超过人民币400元/股。旨在通过建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性。 此外，比亚迪在电动化和智能化领域储备了大量专利。2018年最高峰时，公司年发明专利1856项，发明授权403项。公司整体销量在2022年5月新能源厂商销量排行榜位列第一，市场占有率为31.6%，同比增长256.6%。 截至6月8日，比亚迪公司累计回购A股总金额6.49亿元，最高成交价300元/股，最低成交价293.37元/股。该部分回购金额仅占计划回购总金额的35.06%。鉴于回购价格不超过300元/股的条款设计是基于公司在4月21日的股价234.04元/股。而公司在该计划开始正式执行的第一个交易日（5月30日）的最低成交价已为人民币291.08元/股，且此后一路走高至313.01元/股（6月8日最低成交价）。 为保证在规定时间内尽快实施并完成既定的员工持股计划，比亚迪将回购价格上限调高至400元/股不仅可以为后续公开市场操作释放充分的议价空间：该员工持股计划的存续期为48个月，具体解锁所需达到一定的公司业绩考核指标。以2022—2024年三个会计年度为业绩考核年度，各年度公司营业收入增长率的业绩考核指标需分别达到30%、20%、20%。而公司此前3年（2019-2021年）的营业收入增长率分别为-1.78%、22.59%、38.02%。 长城证券指出，上述考核指标的设置具有挑战性，形成公司、股东和员工利益相互促进的正向联动。不过，受到上游原材料价格波动影响，2021年比亚迪公司毛利率水平伴随着营业收入的大幅上涨反而有所下降。预计比亚迪公司2022-2023年归母净利润分别为95.98亿元、104.23亿元,对应PE分别为104倍、96倍，首次“增持”评级。 据中汽协数据，5月我国汽车产量实现192.6万辆，同/环比分别-5.7%/+59.7%；5月汽车销量为186.2万辆，同/环比分别-12.6%/+57.6%。其中，5月乘用车销量为162.3万辆，同/环比分别-1.4%/+68.2%，1-5月乘用车累计销量同比-3.6%。5月新能源车产销回归3位数同比增速。 其中，5月我国新能源车产量为46.6万辆，同/环比分别+113.9%/+49.5%；5月新能源车批发销量为44.7万辆，同/环比分别+105.2%/+ 49.6%，1-5月累计销量达200.3万辆，同比+111.2%。
图源：官方公告 受市场利好的带动，2022年5月，比亚迪汽车销量为114943辆，环比增长8.25%；其中纯电乘用车销量为53349辆，同比增长197%，环比减少7%，插电混动乘用车销量为60834辆，同比增长374%，环比增长27%，商用车销量为760辆，同比减少32%，环比增长34%。 2022年1-5月，比亚迪汽车销量为512363辆，同比增长161.85%；其中纯电乘用车销量为253975辆，同比增长245.9%，插电混动乘用车销量为250420辆，同比增长582.88%，商用车销量为2919辆，同比减少6.38%。 此外，比亚迪5月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.203GWh，2022年累计装机总量约为27.183GWh。 据首创证券，5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。根据规划，2022-2023年还有超12款车型推出。今年Q2-Q3即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型；军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型；王朝系列的唐MAX。此外，2023年H1还将推出全新高端品牌（价格段80-150万）的首款硬派越野车型。 国信证券对于比亚迪维持2022年的盈利预测，预计22/23/24年公司的归母净利润为64/123/221亿元，对应EPS为2.20/4.24/7.60元，对应PE为159/82/46倍，维持“增持”评级。 |
